《临沂》分类信息:“行业分析”:科技硬件供需短期受疫情干扰 『长』期向好趋势不变

admin 1个月前 (02-29) 财经 3 0

《工银国际研究部》 宗佳颖[

「从科技硬件需求端来」看,〖短期内地需求有抑〗制,<长期看需求只是延迟而非消失>。‘此次疫情会对消’费者短期消费信心产生负面影响,<中国手机市>场一季度销售资料会有较大下滑,【其中线上销售占比较高的品牌影响相对小】。 〖但一季度通常是手机〗销售最淡季[,〖<全<年>>看总量需求维持强劲〗,『看好后期需求回补』。

〖短期记忆体在一些不确〗定性,{包括}:<手机厂商新品发布规划考量>,「一季度未能消化的库存安排可能带来一波短期的市场竞争」、“和大客户认证进度可能延后”。 〖但一季度通常是手机〗销售最淡季[,<全<年>>5G 驱动需求回暖趋势不变[,“只是面临季度性抑制”, 后期将有望迎来反弹[。 对通讯设备来说[,5G《建设的确定性仍然高》,〖运营商〗5G(招标集采节奏可能短期内有所调整),〖今<年>大规模建设预期落在下〗半<年>。

『〖延迟复工影响有〗限』

(供应链来看),『〖延迟复工影响有〗限』,〖但部分原材料运输短期受阻〗。(我们测算平均延期影响企)业淡季工作日约10<天>(占<全<年>>产出2.2%),“但消费电子上半<年>产能利用率一般较”富余,‘受影响产能较容易于节后补生产’,<全<年>>影响不大。<具体看>,(第一)类,‘劳动密集型像组装厂’,《全面复产还要密切关注员工到位情况》。《第二类》,(自动化程度高)、<员工本土化率高的企业抗风险>性高,「像光学零部件」,{比较能快速实现全面复工}。〖第三类〗,《景气高的子行业基本一直维持生产》状态, 如[半导体行业。

(关注武汉产能):〖存储和面板产线运转正常〗,(自动化程度高)受影响较小;『武汉有小米和华为研发』、「联想武汉基地」,「终端与研发可控」;‘武汉地区光器件产能占比较高’、 但并非垄断[,〖存在〗替代选择,「武汉公司复工时间较其他地区更延后」,『短期光模组供应有一定影响』、‘要靠库存解决’『问题』,『长期可能』影响份额。

‘短期情绪影响板块回软’,「长期看好长期向」好逻辑不受影响。{需求的递延也会影响产业链}上供应商原本预期兑现的业绩或将推迟到1Q 末或[2Q,【板块若回档将迎来较好买入时机】。<全<年>>关键仍是5G〖创新和国产替代〗,{看好为适应}5G<带来的晶片射频模组等>零部件配套升级、『及手机上持续推进的』光学创新则、 及智慧终端机[TWS【耳机产】业链。

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